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农业银行今日登陆A股 IPO规模全球最大

农业银行(601288)今日正式登陆A股。在A股和H股启动“绿鞋机制”后,农行将以221亿美元募资规模,成为全球最大的IPO.

  今日,农行网上资金申购发行的103.1亿股,将开始上市交易。这也标志着最后一家大型国有商业银行正式登陆A股市场。按照A股最终定价2.68元人民币/股和H股最终定价3.20港元/股计算,如果农行的超额配售选择权全额行使,农行IPO募集资金规模将达221亿美元,超过此前工商银行的IPO融资规模。

  扣除发行费用,农行本次发行募集资金的净额约为587.36亿元,高于工商银行、建设银行和中国银行。农行14日发布的上市公告书显示,此次发行完成后,农行每股净资产约为1.52元,发行后每股收益约摊薄至0.28元。

  据业内人士透露,农行今年上半年各项业务增长形势超出预期,上半年实现净利润可望超过460亿元,同比增长约40%。农行全行贷款比年初增长11.2%,比工商银行、建设银行和中国银行平均增速高出1个百分点。其中,农行县域业务成为贷款增长的重要引擎,上半年县域贷款余额新增2100多亿元,较年初增幅高达18%,高于农行全行贷款增速6.4个百分点。

  上半年手续费收入实现约230亿元,同比增幅60%。储蓄存款增量接近4400亿元,居四大行首位。

  市场人士表示,农行未来两三年净利润有望保持30%以上的增速,且在县域业务方面,随着新农村建设、农村城镇化向纵深推进,现代农业产业发展壮大,县域新型工业化蓬勃发展,以及农民收入稳步增加,今后外部环境对发展县域金融市场有利,具备长期投资价值。由于农行公布的发行价区间低于市场预期,并且有“绿鞋”机制做保证,因此首日上市破发的可能性不大。

展的一些中间业务甚至成为向企业索要管理费的借口,让企业苦不堪言。而对于转账等实行高额收费,也成为借助垄断地位的生财之道。

  中国经济结构在调整,银行业的盈利模式并未发生改变,以往抱着政府大项目不放,现在还抱着房贷不放,而没有意识到自己抱的是一座冰山。在遭遇质疑时,银行表示严守投资性购房不松动政策,但记者的暗访却显示有全面松动之势。与其费心费力到处辩驳,还不如将投资转向有前景的行业、向中小企业倾斜。在长三角等地,我们看到台州商行等地方商业银行的改变,也看到建行、农行等银行对于中小企业的扶持,由于严格的风险与熟人社会的风险监管,不良贷款率极低,甚至为零。可惜的是,还没有形成规模,一些银行所谓向中小企业放贷超过一半,遭到了中小企业的耻笑。

  农行的软肋是布局于县域经济的架构,而农行的优势也在县域经济。中国市场化向农村深化,向中西部深化,农村贷款、小额贷款恰恰是市场的空缺。全世界前十大最赚钱的银行不是汇丰,不是花旗,是那些在做小额信贷的银行,中国山西的永济小额贷款也比较成功。农行的低成本存款来自于农村,在农村的网点为向农村居民提供金融服务打下了基础。截至2009年12月31日,农行“三农”金融业务贷款总额和存款总额分别占全行的28.8%和40.5%。但是,农行目前显然没有找到农村金融服务的诀窍,他们的管理成本、贷存比过低等,都说明服务没有做到位。

  最后,在大型国有商业银行全部上市之后,能否找到一条具有中国特色的发展之路尤为关键。

  以往靠境外战略投资者的模式,并没有让中国金融机构找到一条符合中国市场之道的发展模式,境外投资者给中国金融企业做的基础培训、实行的扁平化管理,只是神韵不在的皮毛之相。而境外金融机构不仅得到了中国市场的信息,还获得了令人痛心的高收益。在这方面,招行成为典范,独立品格没有妨碍他们成为准国际化的金融机构。

  农行上市,为了中国金融业的未来,让我们鼓掌。但必须提醒的是,金融机构上市寄托了中国改革的希望,民众承担了巨大的成本,金融机构上市绝不应该成为圈钱的同义语,而应该成为中国资本与货币市场的顶梁柱。
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