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深航股权拍卖之谜

——在国航不断压价时,民企当代集团为深航65%的股权报出15.73亿元,于是国航追加至17亿元。然而,就在拍卖前夜,当代集团突然退出 ——取代当代集团的汇润是一家2005年3月成立的小公司,注册资本1000万元,与2004年底总资产19.84亿元的亿阳联手拿下值27.2亿元的深航股权 ——若广控和亿阳、汇润间协商一致,即可解除协议,所有款项支付均可终止,逾期付款不受任何惩罚。到拍卖后十天时,深圳产交中心未收到广控的到账证明
  33岁的徐海伟律师可能没有想到,正是2005年5月23日的那次拍卖,使自己成了引人注目的人物。

  那是在深圳福田区的五洲宾馆,全程历时20分钟。作为竞拍方委托的举牌人,身材敦实、一头短发的徐着正装出场,不加迟疑地举牌93次,终于拿下目标——深圳航空有限责任公司(下称深航)65%的股权。

  在许多人的记忆中,这是1949年以来最大的一次国有资产拍卖案。深航跻身于地方大型国企之列,有27架飞机、四个基地和约4000名员工,总资产计称41亿元,净资产为6.26亿元,而且是连续11年赢利的企业。

  拍卖前,市场上曾估计,深航65%的股权价格当在14亿至16亿元。经过激烈的拍卖过程,竞拍者把价格从标底的18亿元一路拉升,最后,正是徐海伟报出27.2亿元,他所代表的两家民营企业于是成为获胜者。

  在这场交易中,卖家是国有企业——广东发展银行所属的广控集团有限公司(下称广控集团);买家主要为两家联合竞拍者:一者为国有方,中国国际航空股份有限公司(0753,HK;下称国航)和政府全资持有的深圳市投资管理公司;一者为民营方,注册在哈尔滨的亿阳集团有限公司(下称亿阳集团或亿阳)和深圳市汇润投资有限公司(下称汇润投资或汇润)。

  徐海伟最终助两家民营公司得手。交易一旦完成,深航将成为中国最大的民营航空公司,而且是惟一直接大举进入客运业务的民营航空公司!



  深航介绍:深圳航空公司是由深圳特区华侨城经济发展总公司、中国国际航空公司、广东发展银行、深圳市投资管理公司、共同投资联合经营的股分制航空运输企业。1992年筹建,1993年正式开航。经过六年多的艰苦创业,深航以安全飞行、优质服务为宗旨,在社会上树立了良好的企业形象,成为中国民航业中一支充满活力的活力的新生力量。深航现拥有八架波音737型客机,开通了深圳至北京、上海、武汉、南京、哈尔滨、成都、海口等外30多条国内航线,客座率、载运率、飞机日利用率均处于全国民航先进水平。1997年被评为"全国用户满意企业",连续在旅客话民航活动中,蝉"三连冠"1999年被评为"全国职工职业道德建设十佳单位"

买家背后到底是谁在操纵?

  报道指出,“亿阳”和“汇润”直到截止期限前才报名、交纳了保证金。有人士表示,本次股权转让,吸引到诸如花旗银行、爱尔兰航空公司等多家知名企业关注,虽然官方公布他们是因为“国家对外资进入航空业的股权配置规定”退出,但懂行的人都知道,一个这么重大的投资行为,规范的公司是不可能不作任何调研分析就进入的。本次拍卖,由发布公告到进行拍卖,只有1个月多一点的时间,根本来不及调研,这也许才是他们退出的重要原因。而一家实力并不算特别雄厚的民营企业搭配一家注册资金不过1000万元人民币的投资公司却不声不响地突然杀出,并以“不顾一切”的气势最终中标这其中的原因,就非常值得玩味。另外,有一点值得注意的是拍卖当日,“亿阳”和“汇润”只是委派了一个律师来竞投,而整个拍卖过程中,该律师应价非常坚决,期间更没有对委托方作过任何汇报,这也是很不正常的。其二,也是最重要的一条,根据极可靠消息,“亿阳”和“汇润”交纳给深圳市产权交易中心的1000万元竞投保证金,是从一深圳的帐号汇出的,但这个帐号并不属于他们中的任何一家,而是属于北方某公司的。

当代扮了啥角色?

 整个深航产权交易的故事,早于今年5月的拍卖。相关股权转让事项从2004年5月至7月间即正式起步,2005年1月起加速。2005年1月19日,广控集团上级机构——广东发展银行(下称广发行)向广东省政府提交报告,指广控有意将65%的深航股权转让给北京当代投资集团有限公司(下称当代集团)。这份报告显示,当代集团是2004年5月至7月间主动向广发行提出购买意向的三家公司之一。此时,与当代集团并存的还有三个买家:一为中国中信集团公司(下称中信),一为中国平安保险集团公司(下称平安),一为中国国际航空有限公司(下称国航)——目前拥有25%的深航股权,是深航最早也是最重要的买家。
  
  广发行称,当代集团初步报价为15.73亿元,高于所有其他的意向购买人。寻求最好价格本为常情,更何况卖家广发行身处财务困境,选择当代集团可谓理由充足。然而,这一决定遭到国航和深圳市的一致抵制。2005年1月6日,在深航另外两大股东国航和全程物流的要求下,深航三大股东就第一大股东转让股份举行会谈。会谈中,国航和全程物流提出收购广控集团所持65%股份,但问题依然是,两家股东的报价不能令广控满意,双方矛盾凸显。会谈结束后,国航和全程物流强烈要求将老股东的优先购股权写入会议纪要,遭到拒绝。在国航代表看来,此次会议和后来广发行私自向广东省打报告欲将深航股份转让给当代集团,均漠视《公司法》及有关法规,侵犯了老股东的优先购股权。

  这次会议后仅11天,也即1月17日,广控再次收到当代集团对深航股权的报价函,对收购深航65%股权的初步报价为15.73亿元人民币。

  两天后,广发行力排众议,向广东省政府提交报告,要求将股份悉数转让予当代集团。这一报告随即被送至广东省某主管副省长的案头。这一报告的内容并未转达给国航及全程物流,尽管这两家股东从另外的渠道亦获知其事。

  围绕深航股权的种种争执,并未因为这一报告的上交而平息。事实上,一场激烈的深航股权争夺战,由此刚刚拉开帷幕。

当代集团简介:创始于1995年,成立于2000年1月18日,并脱钩改制为管理层持股的公司。集团在特定的市场环境中,抓住资源竞争的机遇,快速完成了原始积累。集团业务领域遍及房地产业、总承包业、航空业、医药业、市政业、金融资本业等,具备了产业价值链、集约化、国际化的跨国企业的规模和实力,现在海内外拥有6大集团公司,包括独资、合资、合作经营企业30余家,业务发展遍及中国、香港、澳大利亚、美国等国家和地区。从2006年至2010年当代将再用五年时间形成卓越企业可持续发展,通过投资控股、战略发展、管理文化的输出,控制资源和人才战略高地,建立全球化经营网络,用标准和品牌为全球化客户提供个性化服务,形成卓越企业可持续发展,实现第三次创业,企业总资产达到900亿元人民币以上,成为具有国际影响力的跨国企业集团。奉行五个战略:人才战略;品牌战略;服务战略;投资战略;资本运营战略。(图为当代集团总裁张雷)

谁在操纵汇润  

  汇润是20053月方始在深圳成立的一家小公司,注册资本金为1000万元,所有者为四个自然人。工商资料显示,该公司出资890万元的第一大股东兼法人代表在注册后一个月进行了变更,由李泽源变为赵祥。资料显示,亿阳成立于1988年,注册地为哈尔滨,成立十几年来,从一个民办研究所发展成为以电信、交通、能源和投资四大产业为主导的高科技产业集团。这四大产业被形象地比喻为四个发动机+四轮驱动战略亿阳集团是一家以IT系统集成为主业的高科技产业集团,其电信网管产品占据着中国移动通信网管70%的市场份额。很显然,亿阳的进入使人感到缺乏心理准备,但仍可在情理之中。但汇润则从出山伊始便神秘莫测,累及搭档亿阳,更使本来应当透明公正的拍卖场增加了神秘气氛。最引人议论的是这对新买家的竞拍资格。根据深圳市产权交易中心于420日发布的拍卖公告,对竞买人的资质要求是净资产不低于15亿元人民币,资产总额不低于30亿元人民币”。

   亿阳集团简介:  亿阳集团是一家在业界小有名气的民营企业,下辖A股上市公司亿阳信通股份有限公司(600289,下称亿阳信通)。据该公司网站资料显示,亿阳成立于1988年,注册地为哈尔滨,“成立十几年来,从一个民办研究所发展成为以电信、交通、能源和投资四大产业为主导的高科技产业集团”。这四大产业被形象地比喻为“四个发动机+四轮驱动战略”。亿阳集团董事长邓伟更是业内名人,当过全国“五一劳动奖章”获得者,第十届“中国十大杰出青年”,并当选为全国政协委员、全国青联常委、全国工商联执委等。(图为邓伟,亿阳集团有限公司董事长,1984年哈尔滨船舶工程学院获电子工程学学士学位。1995—1997年哈尔滨工业大学管理学院获工商管理硕士学位。2003年北京大学经济学院获经济学博士学位。全国政协委员、全国青联常委、全国工商联执委。第二届全国青年科技创新创业奖。全国“五一”劳动奖章获得者。第十届“中国十大杰出青年”。

    神话背后——图谋?

  虽然深航绝对是优质资产,但其净资产不过5亿左右。另外,今年深航曾预测,本年度利润约为1.5亿元左右,会比去年有所下降,但从目前国内航空业竞争日趋激烈、航空燃油价格高居不下的现实来看,深航今年的利润未必达到预期,可能今后多年都将持续这样的情形。因此,如果竞投得主支出的27.2亿元是自有资金的话,从静态投资回报角度看,也至少要10年才能归本。如果融资举债,按目前深航的经营状况,每年的利润仅够“贴息”而已。更重要的是,此次交易已造成国航和深圳全程物流两个重要股东的对立情绪,中标者此后无论是通过引入战略投资伙伴或上市解困,相信在公司董事会上都不会那么容易通过,这无疑加大了此次交易和深航运作的风险。该人士进一步指出,从北方某公司的操作手法,特别是其搀和了诸如另一家民营企业及中、外资公司等行为看,实在令人搞不明白其在想些什么,最大可能的答案只有一个──资本炒作,如果真的如此,那么深航的前途就真的值得担忧了。

    外资借道控股?

  据知情人透露,亿阳集团背后有一个神秘的幕后操纵者,这家名为‘美国格林创投(香港)有限公司’的投资公司就是通过亿阳成功控股深航。消息传出,业界一片哗然。美国格林创投(香港)有限公司及企业国际融资有限公司董事总经理杨旺坚近日表示,这次竞拍深航65%股权,美国格林创投是参与进来了。但因为中国政策的原因,作为外资的公司美国格林创投是很难直接参与竞标的。确切地说,格林和亿阳公司是战略合作关系,即通过与亿阳公司合作才得以参与竞投。格林有规范的操作,有资金直接投入进去。不过,目前股权关系及出资比例多少,还没有做分配安排。据杨称,其公司将在不久后召开有关此事的新闻发布会。按照2002年8月开始施行的《外商投资民用航空业规定》,外商投资公共航空运输企业,应由中方控股,独立外企及其关联企业持股不得超过25%,两家以上外企联合投资,股权总计不得超过49%……

    支付:就怕左进右出

  备受关注的深航65%股权拍卖至今快两个月了,首批款为8.16亿元人民币是否如期支付成为近日业界所关注的焦点。记者从深圳市产权交易中心了解到,卖方广控集团和买方亿阳集团之间至今仍然没有完成交易。因为,亿阳集团首批款8.16亿元人民币仍然未通过深圳市产权交易中心鉴定。5月23日,亿阳集团和深圳汇润投资公司委托代表广东星辰律师事务所徐海伟律师以27.2亿元高价拍得深航65%股权。按拍卖约定,在股权拍卖协议成立5天内,受让方必须支付总价30%的首批款项,在60天内支付50%款项,余下20%在股权过户完成后45天内支付。然而,时至今日,首批款8.16亿元人民币是否按时支付仍然成为悬念。深航65%股权转让首期款项。关于亿阳集团和汇润投资的背后是不是还有神秘的操纵力量?汇润董事长赵祥表示,珠海国利和山东联大及外资参与收购深航股权,纯粹是一种无中生有的猜测。亿阳集团和汇润投资此次用来收购深航股权的资金,大部分来自于两家企业的自有资金?公司正在邀请民航专家帮助制定完善深航的中长期发展规划。初步的一个设想,就是要在3年时间内充实深航的飞机数量,从目前的29架飞机增加到50至60架。

放大假——未来难测

     一个月前,深圳航空公司召开股权转让拍卖会后的首次管理层会议宣布,公司党委书记、总经理董力加由即日起‘放大假’,公司日常运作暂由副总经理刘剑平代为主持。在这么一个敏感的时期却突然‘放大假’,令人困惑。之前与深航接触时,曾听到内部有这么一个说法,董力加一向反感广控原来内定的‘接盘者’──北方某公司,而董力加也曾在下属面前慨叹︰主持深航工作这么多年,最失败的一件事就是没有处理好和董事会、股东间的关系。事情发展到如今的局面,已不再是深航一家的问题了──无论是资本炒作或是可能的压榨深航现金流、洗钱行为都必然使曾经是“绩优股”的深航成为“垃圾股”,更严重的甚至会令其消失于历史舞台。而一旦此种情形出现,那么缺乏基地航空公司的支持,已被深圳市列入八大做大做强产业的深圳机场和深圳市物流业,必然也备受打击,甚至如多米诺骨牌倒下,牵累到各行各业。当然,也有人因此坐享其成,例如深航的主要竞争对手──南航;深圳机场的主要竞争对手──广州、香港机场;深圳物流业的主要竞争对手──香港等。
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